A股进入全面注册制时代：给市场参与各方带来获得感 坚持以信息披露为核心

发布时间：2025-05-12 00:22:42 来源：青禾云舍 作者：探索

　　人民网北京4月10日电 今日，股感主板注册制首批10家企业正式登陆A股，进入至此包括主板、全面创业板、注册制科创板和北交所在内的市场资本市场各大板块均已基本实现了注册制，这意味着A股全面注册制交易规则正式实施。参各

　　证监会主席易会满在4月10日上午举行的股感沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式表示，与核准制相比，进入实行注册制不仅涉及审核主体的全面变化，更重要的注册制变化体现在四个方面：一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，市场监管部门不对企业的参各投资价值做判断；二是把关方式的变化，主要通过把好信息披露质量关，股感压实发行人信息披露第一责任，进入中介机构“看门人”责任；三是全面透明度的变化，审核注册制的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行；四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为零容忍，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。

　　“注册制改革带来的变化是全方位的根本性的，以信息披露为核心的发行上市制度，经受住了市场检验、交易退市等关键制度创新成效显著。资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。”易会满说。

　　据悉，2019年6月13日，科创板正式开板，标志着注册制在我国资本市场正式落地。紧接着证监会持续坚持试点先行、先增量后存量的改革思路，在科创板试点注册制之后，又在创业板和北交所试点注册制，到2023年2月17日证监会发布了全面注册制改革规章制度，开启了全面深化资本市场改革的新局面。

　　此外，全面注册制落地后，主板首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。第6个交易日起，主板涨跌幅限制仍为10%，保持不变。另外，主板新股改为前5个交易日不设涨跌幅限制后，交易所披露其上市首个交易日买入、卖出金额最大的5家会员营业部的名称及其买入、卖出金额。创业板和科创板新股上市后的前5个交易日依旧维持此前不设价格涨跌幅限制的规定。

　　清华大学五道口金融学院副院长田轩认为，全面注册制改革是资本市场基础制度的改变，将引发整个资本市场生态的重构，并通过多层次资本市场建设的进一步完善，通过以市场为核心的价值发现机制，更多优质、长期、耐心的资本将流向具有创新价值的重点领域和薄弱环节，加速科技与实体经济产业的融合，有力畅通科技、资本与实体经济的良性循环。此外，从金融服务实体经济的角度，全面注册制改革有助于强化资本市场功能，提高直接融资的包容度和覆盖面，有助于拓宽企业融资渠道，助力推动产业转型升级，充分发挥资本市场提高资源配置效率方面的作用，提升中国资本市场服务实体经济的能力。

（黄盛）

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